ＧＤＰは予想を上回ったが需要を先食いした「あだ花」１０〜１２月期は反動減の恐れ
最近は「ＱＥ」というと、英字新聞で目につくＱｕａｎｔｉｔａｔｉｖｅ Ｅａｓｉｎｇ（量的緩和）であるが、今回のＱＥはＱｕｉｃｋ Ｅｓｔｉｍａｔｅｓ、四半期別ＧＤＰ速報である。
内閣府が１５日発表した７〜９月期の国内総生産（ＧＤＰ）の一次速報値は、物価変動を除いた実質成長率が前期比プラス０・９％、年率換算でプラス３・９％となり、４四半期連続のプラス成長だった。多くの民間シンクタンクでは、２％台半ばを予想していたので、それらを大きく上回る数字であった。
７〜９月期の高い伸びは需要拡大政策に大きく起因している。例えば、１０月１日から、タバコ税が大幅に引き上げられた。値上げ幅は過去最大で、１箱あたり１１０〜１４０円だったので、９月には駆け込み需要が発生した。このＧＤＰ押し上げは微々たるものであるが、エコカー補助金の打ち切りの前の駆け込み需要や家電エコポイントでも、同じように需要の先食いになっている。このため、個人消費はプラス１・１％と６四半期連続で増加し、増加幅も４〜６月期のプラス０・１％から大幅に拡大した。
一方、外需は伸びていない。輸出から輸入を差し引いた外需の成長率への寄与度はプラス０・０ポイントで、４〜６月期のプラス０・３ポイントから低下した。アジア市場を中心として、海外景気の回復に不透明感があるためだ。
名目ＧＤＰ成長率は前期比プラス０・７％と２四半期ぶりのプラス成長だった。年率換算でもプラス２・９％。総合的な物価の動きを示すＧＤＰデフレーターは前年同期比マイナス２・０％であり、４〜６月期にはマイナス１・８％であったが悪化し、依然としてデフレ脱却のめどは立っていない。
実質成長率の年率換算プラス３・９％は、予想以上の数字であったために、株式市場などは一時的に反応する可能性がある。しかし、そのうち将来の反動需要減を見込むので、７〜９月期の一次速報値は一瞬のあだ花になるだろう。
個人消費が先食い需要である限り、その反動は必ずある。１１日発表された経済企画協会のＥＳＰフォーキャスト調査では、民間エコノミストの７〜９月期の実質成長率予想の平均はプラス２・３％で、１０〜１２月期にはマイナス０・９％に落ち込むと予想している。
７〜９月期が予想以上に高く出たことで駆け込み需要の反動減がさらに大きくなり、さらに最近の円高が定着し円安の方向が見えないことから、マイナス幅はさらに大きくなる可能性がある。
菅政権は外交の失敗で支持率が低下しているが、これからの景気悪化はそれに拍車をかけるだろう。
http://www.zakzak.co.jp/society/politics/news/20101116/plt1011161559001-n1.htm
